19世纪末，一支白炽灯，点亮了人类社会。高达3000℃的灯丝，利用热辐射发出可见光，从此让人类社会进入了家庭用电时代，而这也常被认为是家电行业的起源。随后的数十年间，伴随着电子、塑料工业的兴起，以及晶体管、集成电路的发明，家电行业快速发展，电熨斗、电视、冰箱等产品相继面世。

　　到了20世纪80年代，家电产品开始在中国普及，电视、冰箱、洗衣机取代手表、自行车、缝纫机成为了“新三大件”。随着经济发展、城镇化进程，以及“家电下乡”政策推动，家电产品逐渐进入了中国城乡的每一个角落。

　　家电行业可以细分为白电、黑电、厨电、小家电等子行业。白电指的是空调、冰箱、洗衣机；黑电主要是电视；厨电目前以油烟机、燃气灶、蒸烤箱、洗碗机这四件套为主；小家电品类较多，包括厨房小家电、清洁小家电、个护小家电等。

　　今年以来，家电行业的基本面迎来了改善，板块在二级市场的涨幅位居全部一级行业的前列，这不仅得益于内销市场的复苏，也得益于国际市场去库存尾声的到来。分板块来看，白电、厨电板块主要公司的营收和归母净利润大多都超过了去年二季度，多家公司的业绩表现亮眼。黑电行业中，彩电的集中度上升，行业格局持续优化。小家电方面，整体经营相比一季度迎来回暖，但盈利表现有所分化。

　　具体来看，由于空调内销景气度较高，加上冰箱、洗衣机出口复苏这两方面因素的提振，白电板块二季度的主营增速环比有一定提升。空调方面，近期回暖主要是来自于三方面：一是经销商的补库需求，二是工程端商用需求的修复，三是更新需求规模抬升。在渠道端低库存和经济逐步复苏的有利调节下，空调的需求有望持续恢复。

　　冰洗方面，虽然内销只表现出了小幅改善，但是外销在明显持续提升。中长期来看，随着以中央空调为代表的品类升级，加上保有量整体还偏低等因素，空调这类白电的渗透率仍然将存在提升空间。

　　另外，近期家电行业的外销方面表现比较好，出口进入了复苏阶段。从海关的数据来看，今年二季度以来，家电的出口降幅迅速收窄，并且逐步迎来了增长。尤其是8月份，家电出口明显走强，出口数量是3.56亿台，同比增长了26.75%，出口金额达到80.64亿美元，同比增长了11.44%，两项都比7月有了大幅度的提升。具体到品类方面，冰箱、洗衣机、微波炉、电炒锅等品种的增幅靠前。目前来看，家电出口企业的订单已经迎来好转，后续有望在低基数的情况下，继续实现恢复性的增长。

　　除了短期的改善，家电行业还有着国内消费提升和自主品牌出海这两方面的长期机遇。国内消费方面，从2022年的数据来看，国内人均家电消费水平大概是89美元，和俄罗斯、墨西哥、土耳其、阿根廷等国家比较接近。相比于美国、日韩、澳大利亚等发达经济体，人均能达到200至300美元以上的水平来看，我们仍然有着很大的提升空间。

　　家电出海方面，国产家电厂商首先具备了成本优势，同时还拥有先进的生产技术和产品迭代能力。最近几年来，中国家电在全球多个地区的销售额占比不断提升，未来随着厂商完善全球化布局，自主品牌出海有望迎来长期的发展空间。

　　家电需求中，很大的一部分是来源于新房装修带来的新增需求，所以它被称为是地产的后周期行业。今年以来，国家持续出台了很多项地产政策，包括认房不认贷、存量房贷利率调整等等。随着政策从“保交付”到“放松干预”，再进入到“降成本”的新阶段，家电行业的需求有望迎来好转。

　　在家电的各个细分行业当中，地产后周期关联性最强的板块是厨电。在去年下半年，由于疫情的冲击，叠加上地产的影响，板块的业绩成长性和盈利能力都进入到了底部位置。今年上半年，随着保交付政策带来了竣工的增长，板块的收入转头向上，未来也有望继续保持一个复苏的态势。

　　展望未来，家电行业的发展前景依然广阔。现代生活的快节奏要求家电不仅满足基本功能，更要具备智能化、便捷性与高效性。随着人工智能、物联网等领域的技术进步，家电行业正迈入一个更为智能化的新时代。

　　“全屋智能、万物互联”已不再是一个遥远的概念，智能家电正逐渐走入千家万户。这些家电不仅配备了人工智能技术，还具备自适应进化和网络化功能。这意味着，这些设备不仅能够模拟人类的智能决策过程，还能根据周围环境及其自身状态自动调整工作模式，从而有效节省能源，实现最优化的运行效果。

　　此外，智能家电还能够通过局域网连接，形成一个高度互动的家居系统。用户不仅可以远程控制，还能够让它们相互协作，自动完成一系列的家务。例如，空气净化器可以与窗户智能系统配合，实时调整室内的通风与净化需求。这种互联互动不仅为用户带来了极致的使用体验，也极大地释放了人们的时间与精力，使家居生活更为轻松、智能和高效。

　　就中国而言，一部家电进化史也是中华民族伟大复兴的缩影。在相当长的一段时期内，添置电器成为一个家庭在经济快速发展背景下财富积累的象征。随着科技和创新的深入融合，中国家电行业也已实现了从“跟随者”到“引领者”的历史性跨越。如今，中国不仅仅是家电的大国，更是在研发和制造方面具有自主创新能力的家电强国。在科技创新的推动下，家电产品不仅满足了国民日益增长的生活需求，还随着“一带一路”等国家战略走向世界。也许在不久的将来，家电行业将助力国家完成从中国制造向中国智造的华丽蜕变。

　　投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。

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